高盛研究(Goldman Sachs Research)预计，黄金号高黄金在各国央行持续推进外汇储备多元化、再迎重量市场对2026年美联储加息预期回落的盛喊背景下，金价将在2026年底升至每盎司4900美元。出美该行同时指出，元目因素投资者通过黄金衍生品进行对冲的利好EC外汇需求正在上升，这可能令黄金价格波动进一步加剧。黄金号高黄金 央行买盘仍是再迎重量核心支撑
高盛研究分析师Lina Thomas和Daan Struyven表示，黄金在2026年下半年有望延续近期涨势，盛喊而与黄金挂钩的出美部分衍生品使用增加，可能会让金价更具波动性。元目因素该行认为，利好央行需求仍是黄金号高黄金支撑本轮黄金上涨的关键结构性因素。
两位分析师称，再迎重量央行持续增持黄金是盛喊
EC安盈集团开户一个跨越多年的趋势，原因在于各国央行希望通过分散储备来对冲地缘政治和金融风险，这一判断也与近期调查结果一致。高盛研究预计，2026年各国央行平均每月将购买50吨黄金，明显高于2022年之前多年平均每月17吨的水平。
根据高盛研究对央行活动的实时估算，主权机构在2026年6月的
值得信赖的经纪商三个月季调口径下，采购速度已加快至每月100吨，高于前一个月的66吨。其中，中国央行是6月最大、且已确认的买家。
利率预期回落提振金价
除央行买盘外，利率预期变化也是推动金价近期走高的重要因素。高盛研究称，随着市场下调对2026年美联储加息的预期，部分投资者需求正从今年上半年的低迷状态中回升。 该行分析师写道，预计与美联储相关的压制因素将进一步减弱，因为其经济学家预计，较低的通胀趋势将使美联储今年维持利率不变。换言之，若利率路径继续偏向宽松或维持不变，黄金作为无息资产的相对吸引力可能继续改善。 衍生品对冲或放大双向波动 高盛还提示，若金价继续上行，黄金看涨期权的关键行权价可能被逐步触及，迫使卖出这些看涨期权的交易商买入黄金进行对冲，从而进一步推高金价。相反，一旦金价回落，交易商可能反向平仓并卖出持有的黄金，令价格跌得更快。 该行表示，投资者利用黄金看涨期权对冲投资组合，以应对政府政策出现大幅变化的需求正在增加，这种行为有可能同时放大金价上涨和下跌时的波动幅度。高盛对2026年每盎司4900美元的预测并未计入这部分通过黄金衍生品进行对冲的额外需求，因此该预测面临更高的上行风险，但也意味着黄金行情可能出现“更大的双向波动”。 中期上行风险仍在 高盛研究还指出，黄金在私人投资组合中的占比仍然偏低，近期包括伊朗局势在内的地缘政治发展，以及更广泛的紧张局势，可能推动私人投资者进一步分散配置，甚至因市场对西方财政可持续性的担忧而加速这一过程。 整体来看，高盛的最新判断意味着，黄金后市不仅受央行持续买盘和利率预期变化支撑，衍生品市场的仓位调整也可能成为影响金价节奏的重要变量。对于黄金、白银等贵金属市场而言，若避险需求与对冲需求同步升温，价格波动幅度或将进一步扩大。
